10亿豪赌输了！《蛟龙行动》撤档重制博纳影业深陷财务与战略双重泥潭

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2025年2月14日

来源：市场资讯

2025年春节档收官之际，中国电影市场呈现冰火两重天。博纳影业10亿豪赌票房垫底拖累三年累亏13亿，光线传媒凭《哪吒2》百亿神话市值破千亿。

2月14日15时，《蛟龙行动》因票房惨淡撤档，发行公司称将根据观众反馈制作特别版择期重映。

票房溃败加剧财务危机

《蛟龙行动》作为博纳影业继《红海行动》后推出的又一军事题材力作，耗资10亿元打造，却成为2025年春节档最大败笔。据猫眼专业版数据，截至2月14日15时，《蛟龙行动》票房仅约3.79亿元，在2025年春节档六部新片中排名最末。对比10亿元制作成本，亏损幅度高达令人心惊。

博纳影业董事长、创始人于冬此前曾公开表示，博纳已经把资金全部集中在《蛟龙行动》。“因为周期过长，拍摄周期、制作周期、需要准备的周期过长，就把一个公司的现金流焊在这了。中小影片可能要停下来，要等这个片子上完。所以这两年博纳影业的片少就是这个原因。”

财务数据显示，博纳影业2022-2024年扣非净利润累计亏损超17亿元，2024年单年亏损预计达7.48亿至9.89亿元38。更值得警惕的是，公司账面虽存有17.16亿元货币资金，但通过“内保外贷”形成37.29亿元有息负债，资金链紧绷问题凸显。

战略分野：主旋律依赖VS多赛道布局

与博纳的困境形成反差的是光线传媒的爆发式增长。《哪吒2》自上映以来，票房持续刷新纪录，截至2月14日累计突破102亿元。受此推动，光线传媒股价8日累计上涨264%，市值突破千亿大关，市值暴涨至1018.84亿元，成为A股影视板块领跑者。董事长王长田在庆功会上表示，“百亿票房只是起点”，公司将持续深耕“中国神话宇宙”战略，计划推出《姜子牙2》《二郎神》等续作，并通过衍生品开发（如手办众筹超1500万元）和IP授权实现多元化盈利。

两家公司的命运分野折射出影视行业战略选择的深层差异。凭借《湄公河行动》《长津湖》等主旋律电影崛起后，博纳持续押注同类型题材，但观众对“说教式叙事”和“套路化剧情”的审美疲劳已现。清华大学影视传播研究中心数据显示，2024年国产电影投资中，主旋律题材占比从45%降至32%，新生代观众更青睐情感共鸣强烈的类型片。

值得关注的是，博纳曾试图通过超前点映（1月26日）和借资7000万元紧急宣发挽救票房，但仍不敌市场选择。而光线则通过提前锁定春节档、精细化营销（如“逆天改命”情绪营销）精准触达年轻群体。

这场10亿豪赌的终局，或将重塑中国主旋律电影的商业化路径。

（注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和公司公告，结合辅助观点撰写成文。）

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